当前位置:主页 > 2020香港绝对四码书图 > 正文
千家机构抢20配额 新股询价监管史上最严
发布机构:本站原创    浏览次数:次 发布时间:2021-07-20

  “太快了,我们写报告都来不及。”一名券商分析师感叹道。上周5家企业拿到批文后,立即在京、沪、深三地路演,企业在以最快的速度推进询价事宜,紧张的气氛正在蔓延。

  本周,最重要的时刻即将来临。首批企业将进入最紧张的询价环节,这对于监管层、券商、上市公司、网下配售参与者而言都至关重要。IPO新政能否成功抑制新股“三高”?上千家网下配售参与者谁能最终入围那仅有的20个名额,成为品尝新股盛宴的幸运儿?这些谜底都将在本周揭晓。

  《每日经济新闻》记者注意到,按照新股配售规则,如果出价低了,肯定没有机会;如果出价高,要么成为被去掉的10%,要么成为获配的20家之一,询价成为技术含量最高的环节。

  为了改变新股发行弊端,抑制以往一直出现的“三高”现象,证监会这次下了猛药。一方面剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%;另一方面不允许超募,一旦超募就要求存量发行。“这些措施非常有效,所以新股在一级市场的定价不会出现原来的高价。例如行业的平均估值在30倍,新股的估值也就保持在25倍左右吧。”北京一名投行人士向《每日经济新闻》指出,“而且作为第一批上市的企业,监管层关注度也极高,所以相对来说定价不会太高。”

  除了上述措施之外,监管层为了保证一级市场有序进行,对于新股发行各个环节的监管都可以称为“史上最严”。按照券商的说法,证监会已经明确告知会全程跟踪和引导新股的询价过程,作为首批新股,“肯定不会出乱子”。上海券商人士透露。

  还有一个值得注意的细节,在新股路演现场,证监会相关人士都坐在台下,上市公司在台上说话都非常谨慎,仅仅谈及基本面,没有出现任何越轨言论。

  按照此前监管部门的要求,企业与投资者的沟通仅能限于基本面的沟通,而且不允许与任何投资者有私下沟通,除了京、深、沪三地的路演之外,询价之前也不允许与投资者再有接触的机会。

  根据路演现场各家投行给出的投价报告不难发现,投行普遍选择了低调叫价。即使是市场最为关注的新股奥赛康,给出的估值也仅仅是在行业的估值范围之内。

  有投行人士指出,目前监管层对于新股监管极为严格,“此前出现的一切潜规则全部杜绝”。虽然监管层下放了配售权,但对于首批新股的重视程度已经超过以往。“对于监管层而言,能否控制住一级市场的新股发行价,是改革成功与否的一个指标,这个意义太重大了。”一名上海券商高管向记者指出。

  记者获悉,券商给出的报价并没有过于激进。“大多都比较符合行业规律。”一名参与多次路演的深圳券商人士指出。

  从投价报告看,我武生物承销商给出的合理估值区间为每股15.82元至18.98元,相对于2013年的PE为27.27至32.73倍;楚天科技承销商宏源证券的分析师则认为,公司估值区间为28至34元;新宝股份承销商在投价报告中给出的合理价格区间为9.68元至11.44元,预计2014年对应的市盈率为19至22.4倍;奥赛康主承销商中金公司的定价研究报告称,其合理的估值区间为2014年预测市盈率的26~34倍。

  多位参与路演的机构人士表示,从目前拟上市公司定价来看,总体市盈率在20至40倍之间,都符合行业平均估值。

  “与以往相比,此次新股投价报告给出的估值区间相对比较合理。”上述深圳券商人士指出,“投行不敢将价格估高,监管层这方面监管严格。”

  而在众多路演现场,投资者表现出了极大热情,“比起投价报告上的价格区间,只会高不会低。”

  “虽然承销商给出的询价报告价格区间都比较合理,但是最终价格应该低不了。”一名深圳券商投行人士向记者指出,“目前首批新股的预期非常高,按照新规成千上百的机构和个人投资者都可以参与网下配售,但任何一家新股最终入围最多也就20家投资者,那么获得配售最好的办法就是在合理价格区间上稍微偏高一点,这样至少能保证不会因为价格过低被剔除出局。”

  由于首批新股配售参与资格有限,目前部分券商会将其配售份额多给予一些仓位比较重,佣金较多的大客户,为了拿到新股配售资格,有一些大户把其本来分布在不同券商的资金纷纷归拢到一家券商。

  此外,目前市场上还有部分资金正通过各种渠道和关系希望也能挤进队伍,以获得第一批上市公司的配售份额。“最近就有不少机构来找我,希望我能通过关系让券商给他们一些份额。”前述上海的券商高层向记者表示,目前有一些大资金开始利用自己的背景来参与一级市场的新股发行。

  “对于资金而言,一旦打新命中,收益率是非常惊人的。”一名上海的投行人士向《每日经济新闻》透露,“按照目前的行情来看,只要新股中签,无疑就是白捡便宜,而且是无风险套利。”

  “目前市场上打新热情高涨。”一名北京私募人士也向记者表示,“现在我了解的情况是市场炒新的资金都已经准备充分,如果一级市场没办法抢到份额,那么资金肯定就会二级市场狠炒一把。”

  他向记者指出,“如果新股所在行业的正常市盈率在30倍左右,新股上市当天一开盘估值就炒到30倍,但IPO都暂停了一年多,市场情绪总是要得到释放,所以股票还是会爆炒到50倍估值左右。而即使后面出现跌停,但对于参与炒新的机构而言还是赚到了。”

  以新宝股份为例,网下初始发行数量为5320万股,每档申报价格对应的最低申购数量为300万股,按照新宝股份承销商给出的价格区间取中间值为10.56元,那么最低申购数量的投资者需要花费的成本为3168万元,如果股价翻番,参与配售的投资者的盈利至少在3000万元以上。

  “现在第一批股票在二级市场受到爆炒几乎毋庸置疑,但是一旦有人尝到甜头,更多资金自然就会流向剩余的新股,这些新股在二级市场的价格肯定就不会低。”上述上海投行人士透露。

  在各大路演现场中开始频繁出现个人投资者。“我们跟机构投资者相比肯定是没有太多定价上的优势,”一名深圳的个人投资者向记者解释,他此前是一名私募,但目前已经成功获得了首批CA证书,正打算参与到新股配售。

  他表示,“按照新的配售规则——价格优先,只有敢于出高价,www.796911.com才有获配的机会。按照1000家机构参与询价计算,去掉最高的10%,也就是去掉价格最高的100家,剩下的以价格高低排名,价格最高的20家获得配售。也就是说,如果出价低了,就肯定没有机会,而如果出价高,要么成为被去掉的10%,要么成为获配的20家,询价成为技术含量最高的环节。”

  地狱与天堂,也许只有一分钱的距离。网下配售大战已经全面打响,谁将成为幸运儿,将在本周揭晓。

织梦CMS官方 DedeCMS维基手册 织梦技术论坛
Power by DedeCms